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網(wǎng)易港交所二次上市,能否伺機躋身互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊?

 2020-06-12 16:59  來源: A5專欄   我來投稿 撤稿糾錯

  域名預訂/競價,好“米”不錯過

文/東方亦落

6月11日,網(wǎng)易在港交所掛牌上市。開盤價133港元,較發(fā)行價123港元上漲逾8%,照此計算,網(wǎng)易港股市值達4575億港元(約合4100億元人民幣),網(wǎng)易估值已超4500億港元。丁磊持14.56億股,占總股本的44.7%,身家達2045億港元(約合1873億元人民幣),比李嘉誠還有錢。

早在2000年6月,成立3年的網(wǎng)易就一舉登陸納斯達克,成為繼新浪之后第二家在美國上市的中國門戶網(wǎng)站。當時門戶網(wǎng)站大興,網(wǎng)易的業(yè)務主要是廣告,占據(jù)了其90%的營收,此外還有免費郵箱、在線商城等互聯(lián)網(wǎng)服務,一時間風光無限。

如今20年過去,在香港二次上市的網(wǎng)易,業(yè)務也隨著時代的變化而變化。成了覆蓋游戲、音樂、教育、傳媒、電商等業(yè)務的綜合性互聯(lián)網(wǎng)公司。

整體來看,網(wǎng)易的業(yè)務表現(xiàn)穩(wěn)中向好,但如果單看各個業(yè)務線的具體表現(xiàn),卻并沒有表面上那般風光。

在線游戲是網(wǎng)易最核心也是最賺錢的業(yè)務。2019年第四季度,在線游戲板塊實現(xiàn)營收116.04億元,同比增長5.3%,占網(wǎng)易當期總營收比例的73.75%。這得益于網(wǎng)易對手游的不斷開發(fā)與對游戲的長線運營能力,以及近年網(wǎng)易在游戲出海方面的大力投入,也為增加游戲板塊的營收做出了重要貢獻。

盡管成績看上去喜人,但網(wǎng)易在游戲板塊的營收增速上還是顯出了疲態(tài)。與這一季度增長的5.3%相比,前幾個季度網(wǎng)易游戲板塊的營收增速分別為35.3%、13.6%、11.5%,可以看到增速實際上是呈現(xiàn)下降趨勢的。核心業(yè)務這樣的下降趨勢對網(wǎng)易的影響不會小,所以網(wǎng)易之后需要擺脫對游戲的過度依賴,尋找新的增長點。

教育板塊,網(wǎng)易主打“有道”,去年10月有道登陸紐交所,上市之后2019年第四季度凈收入4.1億元,同比增長78.4%,環(huán)比增長18.6%。四季度有道精品課付費人次25.83萬,同比增長68.1%, K12付費人次16.11萬,同比增長366.3%。

但與此同時,四季度的銷售和營銷費用也高達2.058億元人民幣,整個2019年,有道運營虧損達到6.090億元。教育屬于剛需,但線上流量紅利也在逐漸消失,盡管網(wǎng)易在這一板塊發(fā)展前景利好,但也需努力,或是在其他方面下功夫,為有道獲取收益提供更多保障。

電商方面,網(wǎng)易則沒什么起色。從2018年開始,網(wǎng)易電商業(yè)務同比增速就開始下滑。作為網(wǎng)易重要電商板塊的考拉也在2019年以20億美元的價格出售給了阿里巴巴。但即使如此,網(wǎng)易電商依然沒什么大的改變,就算是今年疫情期間電商大爆發(fā),網(wǎng)易嚴選亦無出彩之處。

電商很賺錢,但對網(wǎng)易而言則不然。毛利率低發(fā)展遲緩,現(xiàn)在網(wǎng)易對電商也不怎么上心了,賣出考拉就是放棄電商的表現(xiàn)之一。其實對網(wǎng)易而言,太多的業(yè)務確實也難以駕馭,不如放棄幾個不那么擅長的,反而可以將精力更多地集中在有前途的業(yè)務上。

由此可見,網(wǎng)易在自家的幾個主打業(yè)務上其實仍然面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。 丁磊在上市致辭中表示要繼續(xù)追夢,可想要追夢不能光憑一腔熱血,還需要資本的支持,因此網(wǎng)易上市也是一種必然選擇。網(wǎng)易方面也表示,此次上市可以引起亞洲資本市場及國際投資者的注意。

如今網(wǎng)易在中國互聯(lián)網(wǎng)市場中雖是巨頭,但與同時期的阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對比,始終還離躋身第一梯隊差那么一截。好在網(wǎng)易的主營業(yè)務雖都或多或少存在一些“瑕疵”,但未來發(fā)展空間巨大,多年的深耕也造就了網(wǎng)易的信譽和口碑,使其很受資本市場的青睞。倘若網(wǎng)易能夠利用好此次上市的機會,還是有希望躍升至中國互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊的。

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