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光靠“賣聲音”,荔枝FM的錢好賺了嗎?

 2021-03-11 11:39  來源: A5專欄   我來投稿 撤稿糾錯

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上市一年多,荔枝FM的股價卻經(jīng)歷了一輪“過山車走勢”,上市即遭遇破發(fā),從11美元的發(fā)行價,最低跌至2美元左右,今年初,股價又上漲至16美元左右,可謂非常刺激。

3月9日晚,荔枝FM發(fā)布了2020年財報,公布財報之后,荔枝FM(下稱荔枝)的股票也略微高開。

作為荔枝上市后的第二份年報,雖然全年下來公司仍是虧損,但虧損已經(jīng)收窄。2020年全年營收15.03億元,同比增幅為25%,凈虧損8220萬元,與2019年的凈虧損1.33億元相比收窄38%。

值得一提的是,不按美國通用會計準(zhǔn)則(Non-GAAP下),荔枝從Q3開始已經(jīng)實現(xiàn)了盈利,Q3和Q4的凈利潤分別為60萬元和540萬元。

01上市一年,荔枝FM開始勉強的“盈利之路”

2013年成立的荔枝,從近年公布的財務(wù)數(shù)據(jù)來看,過去三年,雖然營收數(shù)據(jù)一直在增長,但一直都處于虧損狀態(tài)。

2017年、2018年、2019年,荔枝的營收分別為4.5億元、8億元、11.8億元;同期,凈虧損則分別為1.5億元、934.2萬元、1.3億元。直到2020年上市之后,荔枝才終于迎來了首次的季度盈利。

當(dāng)然,近來不少敲鐘上市的股票,也是希望一邊上市募集資金,一邊繼續(xù)燒錢引流量,再趁機尋求更好的盈利模式 ,所以“熔財經(jīng)”愿意這樣說,一年之內(nèi)荔枝便能開始盈利,至少從商業(yè)模式上來說比較穩(wěn),君不見,京東也一直在虧損。

當(dāng)然,對股民或者投資者來說,一家公司能不能迅速實現(xiàn)盈利,倒不是那么重要,關(guān)鍵還是整個商業(yè)模式和贏利點,能不能說得通 。但是,回看荔枝的營收數(shù)據(jù),公司雖然走上了盈利之路,但利潤來得卻并不踏實。

先看看荔枝的收入組成,在招股書中,荔枝將自己定義為UGC在線音頻平臺,說的是聲音的故事,我們可以簡單理解為一個“聲音”的直播間,而這樣的平臺,荔枝的主要收入來自于用戶對播主的打賞禮物,即來自于音頻的收入。

音頻收入在荔枝整個收入中的占比一直很高,且逐年攀升,剩下個位數(shù)占比的收入,則由廣告、播客等其它方式產(chǎn)生,幾乎可以忽略不計。在2020年的收入組成當(dāng)中,音頻收入仍有98%以上的占比。

這樣一個收入組成,意味著用戶的付費意愿至關(guān)重要,唯有用戶愿意給錢,荔枝的收入才能越來越高 。財報透露,荔枝在2020年下半年實現(xiàn)的盈利,主要得益于付費用戶的增長和廣告商的增加。

但對比一下荔枝的收入數(shù)據(jù),卻可能沒那么樂觀。截止2019年為止,荔枝的平均月度付費用戶為43.41萬,同期的活躍會員數(shù)是5190萬,付費用戶占活躍用戶的比例為0.84%,ARPU為0.12萬元。

到了2020年,財報數(shù)據(jù)顯示荔枝的付費用戶為42.24萬,同期的活躍會員數(shù)為5840萬,付費用戶占比為0.72%,相比2019年,付費用戶的相關(guān)數(shù)據(jù)還稍微下降了。

除此以外,營收規(guī)模的增速也一直在放緩,Q3、Q4荔枝的營收同比增速為別為10%和23%,而在一二季度,荔枝的季度營收同比增速是42%和56%。

由此看來,只能說荔枝的活躍會員數(shù)有所增加,這個數(shù)據(jù)荔枝一直都能做到每年10%以上的增長,但事實上,關(guān)鍵的付費會員數(shù)據(jù)卻變化不大,甚至略微下調(diào),所以說,付費會員未必是荔枝實現(xiàn)盈利的主力。

財報認為,實現(xiàn)盈利的另一個原因是播客業(yè)務(wù)增長以及廣告商數(shù)量增加,就是廣告賣得更好了,但實際上荔枝這部分業(yè)務(wù)的體量不大,一直維持在每季500萬元左右,實在撼動不了大樹。

為此“熔財經(jīng)”可以猜一下,在營收規(guī)模沒有大幅度提升,收入渠道也沒有增加的前提下,一個企業(yè)的利潤出現(xiàn)突破,很有可能就是壓縮成本或提升經(jīng)營效益。

從招股書中我們也可以看出一些端倪,荔枝曾提及:2019年的虧損較2018年有所擴大,下一步能否實現(xiàn)盈利,很大程度取決于我們能否以成本效益高的方式實現(xiàn)快速增長。

事實上,荔枝20年Q4的財務(wù)數(shù)據(jù)中,銷售和營銷費用并沒有大幅減少,反而有所增加,但行政成本的增速,卻沒比營收的增速多,這或許能印證荔枝正在努力提升經(jīng)營的效益比。

而另一個增利的可能,則來自于荔枝和小鵬汽車的合作 ,去年12月,荔枝宣布與小鵬汽車達成車載音頻方向合作,這個消息出來以后,馬上對荔枝的股價有提振作用,從2字頭漲至3字頭。

不過,回看這次的合作,本質(zhì)上荔枝和小鵬的創(chuàng)始人就是高中同學(xué),這把合作更多只是想為彼此“說故事”,小鵬汽車預(yù)測其在20年Q4的銷量為一萬臺左右,這個數(shù)量下的合作要給荔枝帶來大量付費用戶,還言之尚早。

所以,對荔枝這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司來說,無論是壓縮成本,還是為投資者講故事,通過這兩種方式來實現(xiàn)的利潤增長,都并不長久,就像走獨木橋,感覺并不穩(wěn)當(dāng),荔枝下一步該挖掘的,是拓展自身收入的其它方式。

02長音頻領(lǐng)域,單講聲音故事的荔枝FM競爭力如何?

在短視頻正受市場追捧的當(dāng)下,音頻APP的出現(xiàn),更多還是跟知識付費綁在了一起,在知識付費正火的18-19年,音頻APP的頭部品牌喜馬拉雅也因此而為人熟知。

不過荔枝卻沒有選擇跟喜馬拉雅等音頻APP走一樣的創(chuàng)業(yè)路,而是自成一派,單單就講了一個聲音的故事。

荔枝給自己的定位是中國最大的UGC音頻平臺,而像喜馬拉雅、蜻蜓FM等平臺則采用PGC平臺模式,簡單來說,UGC平臺收入主要通過用戶充值購買的虛擬禮物和打賞等,而PGC平臺主要是通過平臺投入資本制作高質(zhì)量的內(nèi)容以獲取用戶,再以廣告和內(nèi)容付費的形式收回成本。

以喜馬拉雅為例,成立以來已經(jīng)將自己的業(yè)務(wù)拓展至知識付費、版權(quán)有聲書,甚至跟金融平臺進行合作,實現(xiàn)會員引流,收入渠道也比較大,包括廣告收入、知識付費、平臺抽傭、會員付費等等,

但是,荔枝卻一直堅持采用UGC模式,其它業(yè)務(wù)的占比很小, 因為收入渠道單一,也掣肘了荔枝的盈利。

上文曾說道,2020年以來,荔枝關(guān)于付費用戶的關(guān)鍵數(shù)據(jù)并沒有太大的提升,雖然平臺的活躍用戶相較19年,已經(jīng)同比增加12%,但用戶不愿意花錢,這收入就漲不上去了。對荔枝來說,如果不改變單一的收入方式,很可能會白白浪費了辛苦拉進來的會員。

當(dāng)然,凡事也有兩面,收入渠道單一既有壞處,也有對荔枝來說的好處 。其一,一直堅持由用戶自己生產(chǎn)內(nèi)容,讓荔枝免去了被內(nèi)容成本壓制的苦惱,在當(dāng)下的社會,優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容成本只會升不會降。

比如,在有聲書渠道方面,在成本優(yōu)勢上就很難跟上游版權(quán)方自開發(fā)的APP拼,而像知識付費和明星欄目,大IP的出場費用也是不少的支出,相較之下,荔枝在UGC上的堅持,更像打了一手不出彩,但安全的牌。

而另一個好處,“熔財經(jīng)”認為,是來自“聲音”本身 。舉個例子,假如用戶因為平臺上某本書、某個講題而關(guān)注APP本身,也說明用戶會因為其它版權(quán)書而關(guān)注另一個APP,此刻,APP更像淘寶和京東,用戶只對商品感興趣,而非平臺本身。

而荔枝是用“聲音”留住用戶的,則說明用戶跟播主之間建立的是感情互動,就像日常使用微信一樣,輕易不會更換,粘性也更大,當(dāng)然,這個也是導(dǎo)致荔枝一直以來只能以音頻收入為主,而廣告收入非常不理想的原因。

當(dāng)然,荔枝也不能偏安一隅,在音頻領(lǐng)域,除了原有的競爭者之外,不少大品牌也已經(jīng)宣告要進入。近來,騰訊音樂、字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛宣布入局長音頻領(lǐng)域,早在前幾年,閱文、B站也早已入局,這些巨頭的影響又會有多大?

從資本的角度來看,目前荔枝與這些平臺自然是難以一拼的,別說這些巨頭,在一眾競品中,目前喜馬拉雅也是獨大,其用戶的滲透率為62.8%,荔枝、蜻蜓FM、企鵝FM加起來僅占33.5%。

但從用戶粘性的角度來看,荔枝的平臺模式正好巧妙地避開了與巨頭的正面碰撞。目前,我國音頻領(lǐng)域的用戶中,男性占比為60%左右,其中以36-40歲左右的中年人為主。

而根據(jù)荔枝的招股書說明,荔枝的用戶畫像則相反,其中56%為女性,且半數(shù)以上為90后。跟強調(diào)專業(yè)化或娛樂化的其它音頻平臺相比,荔枝的內(nèi)容更傾向于情感和陪伴,這也是造成用戶粘性較高的原因之一。

在音頻領(lǐng)域,荔枝已經(jīng)作出了差異化,恰好,也成了荔枝自身的一個護城河。

03未來,荔枝FM 如何擴展盈利渠道

一時半會,其它音頻APP或未能直接取代荔枝,但“熔財經(jīng)”認為,改善目前的盈利模式,仍是荔枝需要關(guān)心的首要事項。

按照荔枝目前的收入模式來看,在沒有新模式加入的前提下,短期內(nèi)刺激用戶的ARPU并不容易,一方面要考慮活躍用戶變付費用戶的轉(zhuǎn)化,另一方面則要考慮對用戶付費意愿的刺激。

在這里,“熔財經(jīng)”認為與其參考同行音頻平臺的業(yè)務(wù)發(fā)展,以目前荔枝的平臺模式來看,它更像是虎牙、斗魚甚至是陌陌這類為用戶提供內(nèi)容和情感陪伴的平臺。

比如陌陌,在原有的直播業(yè)務(wù)之外,近年也加入了一些游戲產(chǎn)品,開啟陌陌作為泛娛樂社交平臺的社交功能和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。這方面,其實也可以參考網(wǎng)易,作為一個音樂平臺,網(wǎng)易云的社交屬性更為人廣知。

接下來,荔枝大可在原有的主播基礎(chǔ)上,打造自己的音頻社區(qū),加強用戶和創(chuàng)作者之間的互動,也能激活了臺上用戶的活躍度,提高其變成付費用戶的轉(zhuǎn)化率。

另一方面,“熔財經(jīng)”認為與其通過壓縮成本來實現(xiàn)盈利,荔枝不妨反其道而行之,增加一定的內(nèi)容成本,主要用于獎勵播主或用戶的原創(chuàng)內(nèi)容,通過激勵計劃吸引跟優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容,提起用戶的付費意愿。

目前來看,荔枝的業(yè)務(wù)仍顯得有些單薄,但投資者也不應(yīng)輕視“聲音”所帶來的力量,比起短視頻,雖然聲音的刺激度并沒有那么高,但反而能留存更久,荔枝的“慢發(fā)展”在將來可能更有力量也說不準(zhǔn)。

文/熔財經(jīng)

作者/Kinki

*本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò)

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