6月30日晚，滴滴“低調(diào)”掛牌紐交所，摘得國內(nèi)“共享出行第一股”的桂冠，在今年轟轟烈烈的網(wǎng)約車企業(yè)上市浪潮中領跑。而曾對“共享出行第一股”躍躍欲試的嘀嗒出行，雖然在沖擊IPO的路上起步最早，但上市之路卻頗為忐忑，招股書也一度申請期限失效。
能夠與滴滴相提并論，嘀嗒出行究竟是一家怎樣的公司?此前嘀嗒為何急于搶跑?為了沖擊上市，嘀嗒出行還可以從哪些方面下手?
被順風車托起的嘀嗒
嘀嗒出行成立于2014年，前身為嘀嗒拼車，提供順風車、出租車出行服務，并先后獲得蔚來資本、IDG、崇德投資、易車、高瓴、京東以及攜程等機構以及企業(yè)的投資。
根據(jù)招股書顯示，嘀嗒出行的業(yè)務主要包括三個部分，分別是順風車平臺、出租車網(wǎng)約服務和APP廣告等服務營收。其中順風車平臺服務是嘀嗒出行的主導業(yè)務，2020年占總營收的89.2%，主要是通過向在嘀嗒出行平臺上提供順風車搭乘的私家車主收取服務費產(chǎn)生收益。
順風車業(yè)務也是嘀嗒出行的起家之本。嘀嗒出行成立之初，正值共享經(jīng)濟的概念大火，再者順風車要比網(wǎng)約車更具有共享經(jīng)濟屬性，因此順風車業(yè)務精細化運營為嘀嗒出行帶來了甜頭。
業(yè)內(nèi)普遍認為，嘀嗒出行的崛起多少鉆了當年順風車監(jiān)管風暴的空子。
2018年滴滴順風車發(fā)生兩起安全事故，沖上輿論風口浪尖，隨即被有關部門勒令火速下線整改。
在行業(yè)龍頭缺位的情況下，還不富裕的嘀嗒果斷拿出了10億推行補貼計劃，迅速收割了大批用戶。截至2020年12月31日，嘀嗒出行在全國366個城市提供順風車服務，擁有大約2070萬名注冊私家車主，包括大約1080萬名認證私家車主，總注冊用戶達2.05億。
在順風車這個細分賽道上，嘀嗒出行已經(jīng)成為當之無愧的王者。據(jù)弗若斯特沙利文的調(diào)研報告，如果按2019年順風車搭乘次數(shù)計算，嘀嗒出行是中國最大的順風車平臺，占據(jù)了66.5%的市場份額。
值得一提的是，雖然嘀嗒出行的業(yè)務大部分由順風車支撐起來，顯得過于單一，但在大部分共享出行企業(yè)深陷虧損境地的同時，嘀嗒出行反而率先突圍，實現(xiàn)盈利。
招股書顯示，2018年-2020年，嘀嗒出行營收分別為1.18億元、5.81億元、7.91億元。同期凈虧損分別為16.77億、7.56億、21.94億元。但經(jīng)調(diào)整后，2019年、2020年嘀嗒出行均實現(xiàn)了盈利，分別為3.16億元和3.43億。
隨著經(jīng)營狀況轉好，嘀嗒出行在2020年10月第一次沖擊IPO，但卻無疾而終。不過招股書失效5天后，嘀嗒出行補充了2020年業(yè)績后，再次沖擊上市。為什么嘀嗒出行急于上市呢?
嘀嗒出行究竟在急什么？
隨著行業(yè)規(guī)范之后，順風車市場告別了野蠻生長，嘀嗒依然占據(jù)著順風車領域的頭把交椅。滴滴順風車雖然回歸，但勢頭并不如鼎盛時期，高德順風車、曹操順風車，以及首汽約車順風車業(yè)務也悄無聲息。
已經(jīng)實現(xiàn)盈利的嘀嗒出行雖然看似前景大好，但實則面臨的問題頗多，甚至正在夾縫中生存，因此嘀嗒出行急于上市獲取資金以及資源的支持。
1、 業(yè)績增速放緩
這里要特別說明一下嘀嗒出行的營收來源，也就是服務費收取。嘀嗒出行在順風車和出租車方面都采用有封頂?shù)姆侄问叫畔⒎召M收取機制，而不是與運價掛鉤的抽成機制，其中順風車收費比例為8.7%，出租車業(yè)務為5%。
據(jù)了解，滴滴的順風車抽成為10%-15%，快車的抽成為27%-30%，對比之下，嘀嗒出行的順風車利潤似乎有點過低了。雖然嘀嗒能通過低價來搶占市場，但這部分利潤對于支撐企業(yè)長遠發(fā)展顯然有些低了，這種情況在嘀嗒出行的業(yè)績上反應為增速放緩。
嘀嗒出行招股書顯示，2020年營收同比增長36.14%，與 2019年392.37% 的增長速度來說明顯放緩。而且值得注意的是，貢獻了主要業(yè)績的順風車平臺服務，在2020年的搭乘次數(shù)和交易總額均出現(xiàn)下降，該業(yè)務營收增長主要來自于服務費率的提升，持續(xù)性有待驗證。
2、 滴滴順風車卷土重來
不得不承認的是，滴滴當年下線整改，許多順風車司機轉投嘀嗒出行，而且嘀嗒出行也拿出真金白銀對司機進行補貼。但當嘀嗒出行在順風車領域叱咤風云后，它將順風車司機補貼從2018年的578萬元直接縮減至2020年的0元。
2020年，整改后的滴滴順風車重新上線，并且恢復了跨城服務，同時滴滴推出了一系列的優(yōu)惠措施，很多順風車司機重回滴滴麾下。另外，為了搶占市場，滴滴對順風車乘客也大幅發(fā)放補貼。
不得不承認的是，順風車用戶本質上是價格敏感型消費者，補貼力度的大小直接決定了他們選擇出行的平臺。嘀嗒出行雖然將順風車用戶補貼從2018年的563萬元提高到了2020年的1.35億元，占據(jù)總營收的17.1%。隨著滴滴的回歸，這部分費用大概率要持續(xù)增加。
3、 智慧出租車業(yè)務遭圍堵
過于依靠順風車業(yè)務，令嘀嗒出行一直被詬病。雖然嘀嗒目前在順風車市場的份額占比較大，但總體出行市場訂單數(shù)量的占比中，網(wǎng)約車占98.33%，而順風車僅占3.1%。嘀嗒如果想在出行領域有所作為，單靠順風車微薄的盈利遠遠不夠。
反觀成功上市的滴滴，其強大之處也不僅僅是依靠網(wǎng)約車業(yè)務支撐的。早期滴滴便開始進行收購快的、Uber中國等同行企業(yè)，并且不斷進行融資補充彈藥，近年又陸續(xù)推出花小豬打車、青菜拼車等新產(chǎn)品，還推出跑腿、貨運、社區(qū)團購等新業(yè)務，甚至進入旅游業(yè)，涉足火車票銷售代理等業(yè)務。
此前嘀嗒出行為了改善營收結構單一的問題推出了智慧出租車，但這方面顯然面臨的競爭要更多。
去年9月，滴滴宣布將出租車業(yè)務升級為“快的新出租”，并計劃投入1億元轉型補貼;高德打車在北京上線了“北汽出租”，另外還與新月聯(lián)合、北方北創(chuàng)等北京多家大型出租車企業(yè)達成了巡游車網(wǎng)約化合作，上線車輛將超過3萬輛。
因此，嘀嗒出行前路布滿了荊棘，稍有不慎便可能跌得頭破血流。趁正處于盈利的勢頭，招股上市或許是嘀嗒出行的一劑“解藥”。
嘀嗒的順風車生意，還有哪些故事可以講？
當初各大資本巨頭開始爭奪市場規(guī)模的時候，嘀嗒出行沒有選擇跟風，而是聚焦順風車領域的細分市場，這也是其制勝之道。因此目前雖然外部困難重重，但嘀嗒出行如果把自身的順風車業(yè)務理順，憑借其細分賽道第一的優(yōu)勢，仍然能夠向資本市場講出更多的故事。
嘀嗒出行曾表示，不經(jīng)營網(wǎng)約車業(yè)務。但自2020年以來，由于“擅自從事或變相從事網(wǎng)約車經(jīng)營活動”遭到了52項行政處罰。因此，嘀嗒出行對于車輛、司機的合規(guī)管理、乘客安全性的保護措施都還需要進一步加強。
對于用戶方面，嘀嗒出行也要多下苦工?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)可以暫時不盈利，但必須保持一定的用戶規(guī)模。嘀嗒出行雖然做到了一定的盈利，但用戶增長方面做得卻有些不夠好，甚至已經(jīng)被后來者趕超。
比嘀嗒出行稍晚入局順風車的哈啰出行，在2020年已完成9450萬次順風車服務，總交易額69.7元，同比增長137.9%。同年嘀嗒出行累計搭乘乘客數(shù)為3670萬人次，順風車業(yè)務總交易額超80億元。
因此嘀嗒出行需要去加快拓展新用戶，或是激活沉睡用戶，來維持自己的經(jīng)營。
另外，嘀嗒出行在管理司機方面，還要轉換一種思路，不能通過“一刀切”來解決問題。
嘀嗒出行與滴滴不同，它屬于一種輕資產(chǎn)運營的方式，運營成本較低，在出行平臺中能夠做到較好的成本控制。也就是說，嘀嗒不需要對運營車輛進行資產(chǎn)管理，只需要對司機加強管理便足矣。
比如在黑貓投訴上反饋比較多的 “司機私下收費”問題，這種情況下嘀嗒出行會對司機進行暫停接單或者封號處理，管理方面相對比較嚴格，但其“一刀切”的作風仍然存在。
有一些司機表示，自己僅僅因為上下班順路接單，接單量過少就被判定為低質量車主，封號15天。因此嘀嗒還需要加強審核團隊管理，既要保障乘客安全和利益，同時也要保障司機的權利。
解決內(nèi)部問題的同時，嘀嗒出行也可以適時將新概念引入到行業(yè)中，近期大熱的“碳中和”概念就比較適合。相比網(wǎng)約車，順風車在降低碳排放、綠色出行也能講出一些故事，例如嘀嗒近期推出的“藍多多計劃”，能夠幫助到用戶進行順風車個人碳減排及碳資產(chǎn)認證。
中國有2億多部私家車，平均每輛車有3.5個座位是空著的，隨著未來綠色出行的理念越來越深入人心，順風車的生意或許將越來越好。嘀嗒出行目前已經(jīng)在賽道內(nèi)領跑，接下來需要做的就是解決好自身問題，向資本市場講出更多的故事，進而通過上市融資來走向規(guī)模擴張之路，不過這一切，都需要一定的時間。
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