3月16日，閱文集團(tuán)公布了2022年全年業(yè)績報告。
財報顯示，2022年，閱文集團(tuán)總營收76.3億元；Non-IFRS歸母凈利潤為13.5億元，同比增長9.6%，對應(yīng)凈利率達(dá)17.7%，同比提升3.5個百分點(diǎn)。
看完財報，筆者有兩點(diǎn)體悟：一是在互聯(lián)網(wǎng)全行業(yè)聚焦降本增效的大背景下，閱文圍繞著提質(zhì)增效的目標(biāo)做出了一番成績；二是目前的閱文太像《復(fù)仇者聯(lián)盟》英雄集結(jié)前的漫威了。
“讓好故事生生不息”，提質(zhì)增效強(qiáng)化內(nèi)容優(yōu)勢
正如管理層所說，2022年的市場環(huán)境發(fā)生了巨大變化。
隨著流量見頂?shù)臅r代到來，各類應(yīng)用對用戶時長的爭奪越來越激烈。而短視頻、直播等應(yīng)用快速增長，一定程度上沖擊了文字內(nèi)容市場。
2021.12-2022.6部分類別互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用用戶規(guī)模和網(wǎng)民使用率
在這一背景下，文化和數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)正式告別了簡單但低效的“量”的增長，轉(zhuǎn)而聚焦文化產(chǎn)品的“質(zhì)”的提升。
過去一年，閱文集團(tuán)在業(yè)務(wù)上聚焦提質(zhì)增效，加強(qiáng)優(yōu)勢能力建設(shè)，“進(jìn)一步完善優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)建設(shè)、狠抓精品產(chǎn)出”以及“進(jìn)一步聚焦以IP為核心的關(guān)鍵業(yè)務(wù)和長期目標(biāo)”，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩年的Non-IFRS歸母凈利增長。
正如官方介紹的那樣，閱文正在以數(shù)字閱讀為基礎(chǔ)，IP培育與開發(fā)為核心，走向一個綜合性文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
閱文推進(jìn)IP可視化的前提條件是，自身有在線業(yè)務(wù)的厚實(shí)家底做支撐。
作為網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺增長的商業(yè)范式，閱文在線業(yè)務(wù)既有最齊全的作品品類，內(nèi)容覆蓋各種題材，又有充足的創(chuàng)作者資源，保障平臺內(nèi)容生態(tài)的活力。2022年，閱文集團(tuán)在線業(yè)務(wù)收入達(dá)43.6億元，MAU達(dá)2.4億，平臺新增約54萬名作家及95萬本作品，新增字?jǐn)?shù)超過390億。
同時，閱文開發(fā)反盜版體系，鞏固了付費(fèi)閱讀的“地基”，并狠抓精品內(nèi)容，舍棄一些低效及負(fù)收益渠道，提升精品內(nèi)容ROI，增強(qiáng)了平臺競爭力。所以，閱文的付費(fèi)率出現(xiàn)了觸底反彈的跡象。從財報看，閱文的付費(fèi)率由2021年的3.06%提升至2022年的3.24%。
過去幾年，隨著免費(fèi)閱讀興起，付費(fèi)閱讀短時間內(nèi)受到一定沖擊是難以避免的。包括閱文目前也走向了“免費(fèi)+付費(fèi)”雙輪運(yùn)轉(zhuǎn)的模式。
但另一方面，免費(fèi)閱讀的出現(xiàn)本質(zhì)上是網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)的自我完善。面臨各類新興應(yīng)用競爭，網(wǎng)絡(luò)文學(xué)需要免費(fèi)模式來擴(kuò)展增量用戶。隨著閱文狠抓精品內(nèi)容產(chǎn)出，鞏固優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)，它會成為市場增長的受益者。
因?yàn)閮煞N模式針對的核心用戶群體不同，免費(fèi)的主要用戶群體是價格敏感型的非核心讀者。而隨著這一類新“入坑”用戶對文學(xué)內(nèi)容的審美閾值不斷提升，Ta們對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的需求也會增加。所以，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)，才是閱文最寬的一道護(hù)城河。
值得一提的是，除了國內(nèi)平臺涌現(xiàn)創(chuàng)作活力，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容不斷誕生，閱文的“出海大船”也在全球Z世代的高速匯聚下乘風(fēng)破浪。
抓住了全球Z世代作家與讀者群體帶來的巨大增量，閱文在國際化道路上進(jìn)一步鞏固自身內(nèi)容生態(tài)活力。
在作家方面，起點(diǎn)國際的00后作家占比高達(dá)37.5%，其次為95后，占比為29.5%，Z世代合計占比超2/3。
在讀者方面，起點(diǎn)國際的讀者遍及全球200多個國家和地區(qū)，其中Z世代讀者占比超過75%。
“讓好故事生生不息”的能力猶在，閱文在線業(yè)務(wù)的基本盤就不會動搖。這是閱文能夠聚焦高質(zhì)量內(nèi)容，堅持長期主義的底氣所在。
但正如閱文集團(tuán)首席執(zhí)行官程武所說：“在內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，如果只考慮單一領(lǐng)域的問題和機(jī)會，就不得不承受很高的風(fēng)險，越來越大的壓力，以及很多客觀的局限性。”文化產(chǎn)業(yè)要想取得突破，需要現(xiàn)代化的產(chǎn)業(yè)集群。
作為付費(fèi)商業(yè)模式的奠基者，閱文的發(fā)展推動了中國網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)從“蹣跚學(xué)步”到“乘勢而上”的成長。如今，行業(yè)正邁向“IP運(yùn)營”時代，聚焦IP視覺升維的長線打法，是閱文釋放自身內(nèi)容生態(tài)價值，走出新增長曲線的關(guān)鍵。
美夢誕生的地方，“大閱文”升起的地方
文化娛樂產(chǎn)業(yè)與媒介技術(shù)高度融合的今天，將網(wǎng)文IP改編成游戲、動漫、影視等不同媒介形態(tài)的產(chǎn)品，是人人都可以看見的打破網(wǎng)文行業(yè)天花板的答案。
海量網(wǎng)文IP，尤其是頭部作品IP，是閱文手中的寶藏。
然而，市場對于閱文最大的疑問是，它能否具備足夠強(qiáng)的IP生態(tài)鏈自建能力和產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力，來充分挖掘IP寶藏的價值。
作為全世界IP跨界合作與變現(xiàn)最成功的企業(yè)之一，對于漫威而言，蜘蛛俠、變種人證明了漫威IP的價值，鋼鐵俠證明了漫威有自主開發(fā)IP的能力，但是復(fù)聯(lián)才讓市場真正意識到優(yōu)質(zhì)IP能形成的文化力、沖擊力。
但是，在文娛產(chǎn)業(yè)深耕，構(gòu)建完整的IP生態(tài)體系，真的是一件需要戰(zhàn)略定力的事情，非長期主義者不能為。
形成一套成熟的內(nèi)容生產(chǎn)和運(yùn)營方法論需要多久時間？從2011年奇藝網(wǎng)首部自制劇《在線愛》上線，到2022年首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，愛奇藝花了12年。
閱文的IP價值同樣毋庸置疑，但如何持續(xù)釋放IP價值，乃至借助可視化改編進(jìn)一步提升IP影響力，才是閱文面臨的真正考驗(yàn)。
自調(diào)整發(fā)展方向，專注IP孵化、開發(fā)和運(yùn)營以來，閱文旗下的優(yōu)質(zhì)IP改編出了不少“影漫游”爆款作品。比如，影視方面的《贅婿》《雪中悍刀行》《叛逆者》《斗羅大陸》《你好，李煥英》等頭部內(nèi)容。
2022年，我們也看見閱文連續(xù)輸出了電視劇《人世間》《心居》《天才基本法》《卿卿日?！泛碗娪啊哆@個殺手不太冷靜》等爆款，《卿卿日?！吩趷燮嫠囬_播熱度值破萬的時間，刷新了此前由《贅婿》創(chuàng)下的紀(jì)錄。
不僅在影視領(lǐng)域出成果，閱文在動漫、周邊等IP產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)也取得了積極進(jìn)展。閱文動漫方面，截至2022年底，閱文動漫與騰訊動漫的“300部網(wǎng)文漫改計劃”已有230多部漫畫作品在騰訊動漫上線，其中包括《大奉打更人》《從紅月開始》《全球高武》等一線作品。衍生品體系等其他IP商業(yè)化核心能力方面，《斗破蒼穹》的數(shù)款雕像累計GMV超過了2000萬元。
不難看出，閱文在強(qiáng)化IP運(yùn)營、構(gòu)建視覺化能力、布局IP商品化等方面均有所進(jìn)展，“內(nèi)容生產(chǎn)”+“內(nèi)容變現(xiàn)”的雙輪正在加速轉(zhuǎn)動。
而閱文堅定推進(jìn)IP可視化，提升IP生態(tài)鏈自建能力和產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力，也證明了它的長期主義：不盲目授權(quán)IP，不執(zhí)著于短期的營收增長，而是圍繞建立IP產(chǎn)業(yè)鏈的目標(biāo)持續(xù)加強(qiáng)IP系列化開發(fā)和跨產(chǎn)品形態(tài)聯(lián)動。
正如程武所說：“我們將堅定奉行長期主義，堅定地支持我們的創(chuàng)作者、用戶和上下游合作伙伴，共同推動優(yōu)質(zhì)IP的全鏈路開發(fā)，讓好故事生生不息。”
展望2023年，閱文計劃一邊推進(jìn)《慶余年》《斗破蒼穹》《贅婿》《大奉打更人》等超級IP的長線、系列化開發(fā)，一邊開發(fā)《詭秘之主》《斗破蒼穹》《全職高手》《慶余年》《大奉打更人》等多種形態(tài)的衍生品，并配合動漫等內(nèi)容的上線播出，進(jìn)行聯(lián)動推廣。
最終，圍繞創(chuàng)作者、強(qiáng)化IP運(yùn)營、構(gòu)建視覺化能力三方面持續(xù)發(fā)力，“大閱文”將以好故事為動力，從山谷升起，升到夜空中。
本文來源：港股研究社（公眾號：ganggushe）—旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道港股企業(yè)，對港股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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