2022年，商家經(jīng)營面臨困難。但在一些第三方服務商的幫助下，也有商家取得了逆勢增長。
2023年3月23日，有贊發(fā)布2022年業(yè)績報告，它幫助許多商家穩(wěn)住了一整年的經(jīng)營。2022年，有贊門店SaaS業(yè)務的GMV達到425億元，同比增長約53%。商家年均銷售額約為120萬元，同比增長約9%。
與此同時，有贊自身也實現(xiàn)全年虧損大幅收窄，并在Q4取得盈利，這個成績成功激發(fā)了市場的信心。
有贊CEO白鴉在財報后晚間發(fā)出的年度總結中，將過去的困難時間，類比為美國軟件市場在2008年金融危機后經(jīng)歷的周期低谷，并且對有贊“AI + SaaS”的布局做了一些介紹。前幾天，有贊預告了4月春季發(fā)布會上將帶來的，關于消費市場、關于企業(yè)全域經(jīng)營、關于AI產(chǎn)品的看點。
好消息匯聚，看起來，有贊帶來了一個“教科書級別”的拐點，拐進了SaaS行業(yè)新的開始。
Q4盈利，中大客戶占比提升
2022年有贊半年報發(fā)布時，虧損已經(jīng)大幅收窄?？紤]到當時的商業(yè)環(huán)境，和有贊上半年堅定的降本增效策略，港股研究社曾指出，有贊最難的時光已經(jīng)過去。從年報的成果來看，積極的基調依然不變，這或許也是財報發(fā)布前有贊股價便已開始上漲的原因。
和2022年的一系列不利因素對照，有贊完成業(yè)績逆轉殊為不易。至少三個方面的指標，能證明其戰(zhàn)略有效性。
第一，業(yè)績質量顯著改善。有贊財報顯示，其連續(xù)四個季度收入實現(xiàn)環(huán)比增長，年度虧損同比大幅收窄80.4%，且2022年Q4實現(xiàn)經(jīng)調整盈利約715萬元，這扭轉了此前市場的刻板印象，也是有贊的新開始、行業(yè)的標志性事件。
在這樣的趨勢下，有贊的安全邊際更加突出。截至2022年12月31日，有贊的現(xiàn)金余額約達8.9億元。在業(yè)績會上，管理層透露，有贊2022年Q3、Q4持續(xù)保持正現(xiàn)金流。這打破了市場之前對于SaaS上市公司造血能力差的看法。事實證明，短暫的表現(xiàn)不過是當時的策略使然。2022年，大部分公司步入降本增效周期，有贊也迅速完成了轉向。
值得一提的是，有贊財報中還有一組提高與降低的對比。人效和毛利率實現(xiàn)提高，年度人均產(chǎn)出從2021年的38萬元/人，大幅提升到57萬元/人，訂閱解決方案、商家解決方案毛利率分別提升了2.6pct、6.3pct。同時，各項費用率均在降低。這些是有贊在2021年的年報中就已提出的方向，如今，成果證明了前瞻的正確。
第二，商家經(jīng)營業(yè)績的增長，也是有贊成功的最好證明。報告期內，有贊的商家交易額和單個商家的平均銷售額都實現(xiàn)了有效增長。2022年，使用有贊產(chǎn)品的商家GMV達1014億元，其中非快手渠道GMV同比增長約19%。商家年均銷售額約為120萬元，同比增長約9%。
同時，根據(jù)有贊COO兼聯(lián)席總裁浣昉此前的披露，相比2016年，近一年有贊新商家月均GMV過萬的平均周期縮短了近20天，有贊商家的消費者留存時長提升了近10倍。
有贊去年帶來的“私域營運解決方案”業(yè)務升級，抓住了不同發(fā)展階段的商家的痛點。正如有贊的使命所寫，幫助每一位重視產(chǎn)品和服務的商家成功。這些數(shù)據(jù)表明，無論是起步期還是成熟期，有贊的服務為商家創(chuàng)造了價值，帶來了強大的經(jīng)營確定性，因此獲得越來越多的認可。
第三，有贊中大商家占比提升，KA客戶中包含龍頭企業(yè)。2022年，有贊年GMV過億和過千萬的商家數(shù)量都在迅速增長，畫出了一條陡峭的向上曲線。
同時，大部分品牌私域GMV仍然占其整體業(yè)績的5%以下，少部分達到15%-20%，頭部商家的成功將打造出一種示范效應，吸引商家更多投入到全域運營的浪潮中，進而有利于有贊推進業(yè)務縱深。
此前，有贊COO兼聯(lián)席總裁浣昉曾透露，2022年，有贊服務的商家私域成交額破億的商家相比2016年翻了6倍，年復合增長34.8%。而私域成交額超過千萬的商家相比2016年翻了17倍，年復合增長達到59.8%。增長潛力的指引下，有贊新零售整體NDR超過70%，目標客戶群NDR接近100%，這表明有贊已經(jīng)成為了大多數(shù)商家的首選服務商。
最后，商家的成長與經(jīng)濟景氣度、消費景氣度存在高關聯(lián)，度過2022年，2023年環(huán)境向好，有贊順勢站在了復蘇中心，今年表現(xiàn)會更加穩(wěn)健。另外，有贊CEO白鴉在公開信中寫道，2023年的OKR之一，是希望在穩(wěn)健增長中實現(xiàn)小規(guī)模的經(jīng)營性盈利。有贊的2023，將是極具價值的一年。
有贊重估想象空間的機遇來了？
在2022年春季發(fā)布會上，有贊宣布業(yè)務從“開店營銷解決方案”，全面升級到“私域運營解決方案”。上文提到的過去一年的成績，本質上都是這個戰(zhàn)略在驗證期的表現(xiàn)。
財報后一天，也就是3月24日，有贊CEO白鴉再次與潤米咨詢創(chuàng)始人劉潤展開了一場對話活動。白鴉提到：“越來越多的門店商家在關注如何更多的把公域的客戶轉化到私域，更多的與用戶建立連接，并且擁抱小區(qū)人群、周邊人群、同城人群。”
艾瑞咨詢在《2022中國商戶私域布局洞察報告》中提到，77.3%的受訪商戶滿意私域帶來的增長效果，尤其是新客、會員等。同時，它們更關注轉化效率、公域引流，也就是白鴉口中的與用戶建立連接。
可見，有贊的戰(zhàn)略中蘊含了強大的主動增長能力，更符合疫情后商家的增長需求，在未來的業(yè)績期內，有贊仍將受益于私域戰(zhàn)略帶來的確定性。白鴉公開信中也確定，有贊將以持續(xù)創(chuàng)造價值為目標，“業(yè)務上大幅度幫助商家提高私域運營效率、組織上大幅度提高生產(chǎn)效率”，通過更多的運營服務和增值業(yè)務，實現(xiàn)商家與有贊共同成長，開源節(jié)流雙重保障。
正因為如此，有贊將在4月召開的2023春季發(fā)布會，吸引了更廣泛的關注。
一方面，有贊將繼續(xù)帶來私域運營解決方案的升級、新零售經(jīng)營實踐分享。從這部分內容中，我們將得以展望有贊CFO俞韜在業(yè)績會上提到的商家續(xù)簽率提升、全年GMV增長等目標的可信度。
更重要的信息，則是有贊在“AI+SaaS”上的步伐。近期AI的火越燒越旺，在產(chǎn)業(yè)界也有了初步落地。但是，這些AI工具大多瞄準C端的自由應用，小部分給B端的產(chǎn)品也往往只做了產(chǎn)品的打包，缺乏對行業(yè)的洞察——當然，最大的遺憾在于，大部分應用主要為國外產(chǎn)品，這顯然很難適應國內商家們的最新需求。
在幫助商家提升生產(chǎn)力方面，“AI+SaaS”仍然是一個“黑箱子”，有贊決定打開它。事實上，有贊此前也對智能化布局進行了持續(xù)探索，推出了諸如首個基于私域運營場景的人工智能引擎產(chǎn)品有贊Jarvis等。但在新的人工智能交互和生產(chǎn)邏輯下，潛力空間再次被改寫。
AI是效率，SaaS同樣代表效率，效率工具的“雙劍合璧”將有潛在的巨大機會。根據(jù)白鴉的公開信，有贊在探索AI的“理解和演繹”能力、“推理和建議”能力與SaaS的結合。
舉個例子，國外已有類似的專注電商、營銷等方面的企業(yè)級工具，例如寫文案的Copy.ai，生成產(chǎn)品圖或宣傳圖的Stockimg AI。但鑒于國內外市場、消費者習慣的差異，海外工具在國內水土不服。同時，國內基于通用大模型發(fā)展的應用，缺乏對垂直行業(yè)的洞察，也難以針對特定行業(yè)和商家做迭代。
而有贊CEO白鴉則提到：“我們4月中旬之前會陸續(xù)發(fā)布一些基于大模型和垂直模型訓練之后的相關應用產(chǎn)品，一開始會比較簡單然后逐步完善，每幾周都會有一次迭代。”原始商家是“跑步”，SaaS是需要自己騎行的自行車，而有了AI能力加持后，這是一個“自動駕駛的沙發(fā)”，商家將獲得十倍級別的提升。
“AI+SaaS”將有可能帶來顛覆性的經(jīng)營效果，雖然需要時間落地，但每個迭代節(jié)點都是躍進機會，也是觀察機會。
而從公司價值層面看，有贊堅持創(chuàng)造價值的道路，經(jīng)過了市場逆勢驗證。白鴉說“我們現(xiàn)在所做的微乎其微，我們還能做的數(shù)不勝數(shù)”，揭開了SaaS全新的價值創(chuàng)造之旅。
安永在2022年末發(fā)布的《中國企業(yè)級SAAS上市公司2021年財務績效回顧及未來展望》報告中提出，中國企業(yè)級SaaS進入黃金時代，但需要更關注經(jīng)營效率方面的問題。而國盛證券在去年11月的研報中指出，有贊的經(jīng)營策略已使其獲得現(xiàn)金流及經(jīng)營利潤持續(xù)改善的預期。
白鴉在公開信中這樣定義有贊2023年的大基調：“在保持健康盈利和合理人效的前提下，盡量去追求更好的業(yè)務基礎積累和組織能力積累；做中國第一批盈利的中型企業(yè)服務公司，第一梯隊有能力迎接大環(huán)境復蘇的企業(yè)服務公司。”
投資是一項“數(shù)星星不如數(shù)月亮”的事業(yè)，行業(yè)標桿具有更大的投資價值。有贊有信心追求更卓越的SaaS，市場也應該給予它對應的信任——去年的承諾，有贊已經(jīng)兌現(xiàn)。對比半年前，有贊股價已經(jīng)翻了一倍有余?；蛟S，半年后看現(xiàn)在，也是一片價值洼地，2023年，將是有贊真正的業(yè)績與估值“雙擊之年”。
本文來源：港股研究社
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