8月24日，蘑菇街發(fā)布了自己2021財年第一季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告。
果不其然，又是一份令人失望的“成績單”。雖說凈虧損相較2020財年同期縮窄65.96%，然而蘑菇街總收入也同比下降了46.8%。資本市場似乎對這份財報的態(tài)度也很明顯，截至收盤，蘑菇街跌20.38%，報2.50美元。
回顧其最高峰時高達25美元左右的股價，不免讓看客唏噓不已。“沒落”的貴族蘑菇街，近年來調(diào)整不斷，直播業(yè)務(wù)更是早早布局，可為何依舊是現(xiàn)在這副景觀呢？
上不了岸的“稻草”：直播業(yè)務(wù)高歌，收入?yún)s難猛進？
直播，毫無疑問是蘑菇街發(fā)展的重心，集大廈之力予以扶持，其發(fā)展成效也是顯而易見的。財報顯示，蘑菇街總GMV達31.20億元，其中直播業(yè)務(wù)GMV同比增長72.4%至22.66億元，2021財年Q1，蘑菇街直播GMV在總GMV中的占比已達72.6%。
只不過，直播業(yè)務(wù)的高速增長，收入?yún)s同比下降，這其中的緣由或許也值得我們思考。
蘑菇街方面表示營收下降的主要原因是公司近年向LVB（現(xiàn)場視頻直播業(yè)務(wù)）業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向，即當(dāng)下火熱的直播電商，公司減少了自營商品的銷售，轉(zhuǎn)為像合作商家抽取傭金。
據(jù)了解，蘑菇街可謂是電商平臺搭直播風(fēng)的先行者之一，早在2016年3月就已經(jīng)上線直播，如此一來，這給人的感覺似乎是有些“起大早趕晚集”。淘寶、抖音、快手等平臺在圍繞直播電商發(fā)展的如火如潮，而蘑菇街似乎是自身精力不足？需要犧牲自營商品銷售，才能更專注做直播電商？
事實上，從某種程度上講，蘑菇街其實沒有必要孤注一擲的押寶直播電商，采取“兩條腿”走路的方式或許更理性一些。一方面，自營商品銷售作為盈利點，為直播業(yè)務(wù)發(fā)展、主播培養(yǎng)等做輸血工作；另一方面，直播帶貨玩家眾多，作為上市公司如果過于依賴直播可能不會給資本市場留下什么太好的印象，或許更應(yīng)該保持自己收入的多元化才更科學(xué)一些。
從用戶消費心理動機的角度來看，通常可以分為理性消費和感性消費，對產(chǎn)品、服務(wù)等方面認可而選擇消費，這屬于理性消費，這樣的消費往往也容易形成復(fù)購；如果只是基于某種情感聯(lián)系或者場景觸動，那其實就是感性消費。但人的情感是復(fù)雜多樣的，平臺也好、網(wǎng)紅也罷，不能指望一時的關(guān)系能一直維系下去。目前1.0時代的直播帶貨需要不斷補充主播，這也意味著主播的培養(yǎng)和選拔或許會是一個長期進行的工程，需要強大的造血能力去支撐，需要消耗大量人力物力財力。
2019年5月，蘑菇街啟動了針對主播的官方培訓(xùn)團隊，2019年7月，蘑菇街推出面向全網(wǎng)招募優(yōu)質(zhì)紅人主播、機構(gòu)以及供應(yīng)鏈主播的“雙百計劃”，主播培養(yǎng)成為一件需要持續(xù)投入的事。
這樣一來，“all in 直播”的蘑菇街，它的直播業(yè)務(wù)增長收入?yún)s出現(xiàn)下降或許也能理解。只不過，直播這根稻草，能把蘑菇街帶上岸嗎？目前或許仍需打上一個大大的問號。
“用腳投票”下的大跌？資本市場不相信概念和故事
財報推出，股價應(yīng)聲下跌。不得不說資本市場的態(tài)度似乎對蘑菇街不怎么友好，不過從多個維度來看，這似乎也是很容易理解的。
影響股票的下跌的原因通常是業(yè)績驅(qū)動。然而，蘑菇街給人的感覺似乎有些股票內(nèi)在價值的下跌的感覺，資本市場似乎并不看好蘑菇街的未來發(fā)展。講故事造概念似乎是許多上市企業(yè)都會做的事情，只不過從資本市場的角度來看，蘑菇街把自己的直播商業(yè)模式概括為P2K2C模式，這一理念似乎并沒有帶來太大驚喜。
“K”代表KOL，也就是主播，“P”是蘑菇街，“C”就是用戶。咋一聽好像還挺專業(yè)，但仔細一想就會發(fā)現(xiàn)這其實不算什么新的玩法，就像是前幾年社交電商B2b2C的翻版。只不過一個靠主播，一個靠社群意見領(lǐng)袖。從這個維度來看，P2K2C的故事或許很難打動資本市場。
此外，直播帶貨雖說風(fēng)口正盛，但蘑菇街或許很難為自己爭取更多資本市場的信任。目前押寶直播的電商平臺云云，但淘快抖依舊穩(wěn)居行業(yè)的金字塔頂端。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年淘寶直播電商的GMV已經(jīng)達到2000億元，快手直播為1500億元，抖音直播為400億元，而蘑菇街與它們比就不是一個級別的。
事實上，短視頻+直播帶貨的內(nèi)在邏輯在于“淺種草、深轉(zhuǎn)化”：短視頻帶貨，帶的不是量，而是認知，直播帶貨才更應(yīng)該負責(zé)轉(zhuǎn)化。
任何零售都離不開“人、貨、場”三要素的共同驅(qū)動，直播帶貨不只是強化了主播的價值，它的核心模式依舊是“貨找人”，核心壁壘在于如何使得貨最精準(zhǔn)最高效的連接所需用戶，核心壁壘依舊是強大的供應(yīng)鏈體系?？抗?yīng)鏈優(yōu)勢帶貨而非主播本身，只要這樣才能有價格低廉的商品，直播電商的2.0一定是從人帶貨轉(zhuǎn)為貨代人。
然而，如今電子商務(wù)平臺，供應(yīng)鏈能力呈現(xiàn)非常明顯的集聚特征，阿里、京東、拼多多等優(yōu)勢過于明顯，而其它平臺看起來似乎是要弱上不少。抖音、快手的自營供應(yīng)鏈實力不夠，但勝在流量猛，能吸引電商或者品牌商的加入。
除此之外，內(nèi)部管理團隊的不穩(wěn)定或許也給資本市場留下一個不好的印象。
縱所周知，一家企業(yè)發(fā)展離不開穩(wěn)健的管理團隊，可蘑菇街方面今年以來，3月底，，蘑菇街公告稱，高級副總裁曾憲杰因個人原因離職。隨后，3月31日，蘑菇街公告稱公司CFO吳婷辭職。隨后，36氪曾報道，蘑菇街啟動新一輪裁員計劃，裁員人數(shù)達140人，裁員比例為14%。其中，蘑菇街直播負責(zé)人金婷婷（花名洛伊）已于3月31日離職。
企業(yè)戰(zhàn)略的推進一定要有連貫性，這其中非常重要的一點就是領(lǐng)導(dǎo)的穩(wěn)定。可蘑菇街直播業(yè)務(wù)的負責(zé)人都離職了，在圍觀看客們的眼里，即便具體內(nèi)因什么也不清楚，恐怕也會因此對蘑菇街直播業(yè)務(wù)產(chǎn)生不太好的印象，很容易讓投資人們下意識的用腳投票，蘑菇街此番股價下跌或許也有這一方面的原因。因而，如何保障團隊尤其是管理層的穩(wěn)定性，或許也是蘑菇街接下來需要考慮的問題了。
幾番布局收效甚微：踏準(zhǔn)節(jié)奏，卻趕不上風(fēng)口？
不得不說，蘑菇街很多時候的布局都非常有前瞻性，這也體現(xiàn)了管理層的大局意識。只不過很多時候不知是執(zhí)行力不夠亦或者其它緣由，就像直播，很早就開始布局，但現(xiàn)在成果其實并不算特別出彩，明明最早布局的，紅利還是讓淘寶們賺走了。
回顧蘑菇街一路走來的布局，2014年，它并推出了一個自有品牌 MUA，宣稱要做“中國 ZARA”；2015年，蘑菇街2015年耗資千萬推出蘑菇街買手集市；2016年3月，蘑菇街成為最早上線直播業(yè)務(wù)的主流電商平臺，早于如今的淘寶直播；2017年，蘑菇街嘗試過利用大數(shù)據(jù)和人工智能為用戶提供穿搭建議；2018年，布局消費金融。2019年年初，蘑菇街發(fā)內(nèi)部信稱今年上半年的工作將著力于建立達人社區(qū)。在外界看來，被認作對標(biāo)小紅書。
社交電商、內(nèi)容電商、直播電商、消費金融等，這些領(lǐng)域每一個都在過去幾年都曾火爆過，然而很多時候不知道該怪蘑菇街生不逢時，還是應(yīng)該恨鐵不成剛。典型的“起大早趕晚集”。在戰(zhàn)術(shù)上的確夠勤奮，但似乎沒能發(fā)展成企業(yè)長期堅持的一種戰(zhàn)略性布局。
當(dāng)然了，蘑菇街有一點確實難能可貴，那就是對品牌調(diào)性的堅持，對"她經(jīng)濟"的重視。根據(jù)天眼查檢索顯示的信息來看，美麗聯(lián)合集團、超級購物臺、MOGU還有蘑菇街，女性都是蘑菇街最主要的服務(wù)群體。
當(dāng)然，凡事有利有弊，堅持調(diào)性雖好，但也得有“拳頭型”產(chǎn)品作為支撐。因為在圈層文化的塑造方面，蘑菇街的替代品太多了，例如小紅書、抖音、快手等。
圈層化的目標(biāo)人群，有利于精準(zhǔn)定位目標(biāo)人群，然而在個性化爆棚的當(dāng)今社會，一時的圈層文化可能很快就成為過去式，對于很多過去幾年興起“明星”平臺而言都會面臨類似的問題，需要時刻把握用戶喜好變化。
從某種程度上講，蘑菇街如今這般境況，歸根結(jié)底或許還是要歸結(jié)于流量問題。因為一直以來蘑菇街似乎缺乏穩(wěn)定的流量入口，提到這就不得不提過去拒絕阿里投向騰訊的經(jīng)歷。
阿里騰訊都是流量巨鱷，但從借到的力來看，阿里的幫助會更加直接，給魚也給漁；而騰訊方面只是給你漁，給你微信九宮閣位置，能不能釣到魚是你自己的問題，阿里對于蘑菇街是五指山也是滋養(yǎng)的溫室。而投向騰訊懷抱，上限可能更高，但成就完全取決于自己。
當(dāng)然了，當(dāng)初胸懷大志的蘑菇街當(dāng)初自然不甘做阿里的影子，只不過誰也沒有想到它接下來的路會這么坎坷，未來如何？我們只能把答案交還給時間。
文：互聯(lián)網(wǎng)江湖
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