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銷量加持下頻傳上市消息,哪吒汽車找到“風火輪”對準資本市場?

 2022-02-16 17:27  來源: A5專欄   我來投稿 撤稿糾錯

  域名預訂/競價,好“米”不錯過

哪吒汽車似乎已經(jīng)準備好進入新的資本市場。

據(jù)新浪財經(jīng)消息,知情人士透露稱造車新勢力哪吒品牌主體“合眾汽車”已正式啟動港股上市計劃,計劃募資10億美元,保薦人分別為中信、中金、摩根士丹利及 UBS。

后續(xù),雖然合眾汽車方面對該消息不予置評,但哪吒汽車傳出赴港IPO的消息也并不僅有這一次。哪吒汽車曾公開表示,計劃于2021年初在科創(chuàng)板上市,搶灘科創(chuàng)板新能源汽車第一股。但隨著科創(chuàng)板上市審核趨嚴,這一上市計劃也沒了下文。

在一眾造車新勢力中,現(xiàn)階段第一梯隊的“造車三劍客”都已成功IPO,哪吒汽車作為新晉勢力代表,IPO上市或許是一條必走之路。

1月銷量破萬,靠低價策略走通

很長一段時間內(nèi),在一眾造車新勢力中,哪吒汽車從來都不是一個萬眾矚目的存在。

但到了2022年,哪吒汽車迎來了他的“高光時刻”:1月銷量破萬,超過“老大哥”蔚來成功躍進新勢力榜前三。細看2021年哪吒的大小動作,就能夠發(fā)現(xiàn),其實哪吒汽車的成功也不是偶然。

首先,哪吒汽車憑借著引資及技術加碼等持續(xù)性加成,已經(jīng)有了與頭部車企一戰(zhàn)的勢頭。

· 2021年8月,合眾新能源與華為簽署全面合作協(xié)議,雙方將基于物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)的信息化等關鍵技術,在智能網(wǎng)聯(lián)、車載計算、智能駕駛、數(shù)字能源及云服務等領域展開全面合作。

· 2021年10月19日,360公司正式宣布29億元入股哪吒汽車,并持有哪吒汽車16.594%股權。

· 2021年11月,哪吒汽車得到了寧德時代的戰(zhàn)略支持,不但能夠解決如今困擾新能源車企的動力電池短缺問題,保障電池供應,同時也有機會更進一步借助寧德時代在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢地位降低產(chǎn)品成本。

在外界不斷的利好下,2021年下半年,哪吒汽車的銷量排名頻頻出現(xiàn)在造車新勢力的前三甲中。去年7月份開始,哪吒汽車月銷量首次突破6000臺,此后的銷量一直節(jié)節(jié)攀升。

圖源:中商情報網(wǎng)

銷量上漲背后,哪吒汽車的“農(nóng)村包圍城市”戰(zhàn)略起到一定作用。

在車型上,從2018年到2021年,哪吒在短短三年時間里推出了哪吒N01、哪吒V(含 Pro)和哪吒U(含 Pro)共五款車型,推出的車型售價逐漸走高;目標市場上,正從三四線城市向一二線城市滲透;從170個城市擴展到2022年的250個城市。

事實也確實如此,哪吒汽車也憑借著“低價”“性價比”等標簽,成功從競爭激烈的新能源市場中開辟出了一條更合適的發(fā)展道路。

然而,隨著不斷增加的融資次數(shù),哪吒汽車的融資渠道也相對變得更為有限了,這個時候,從一級市場的融資走上二級資本市場或許會迎來新的機遇。

價格戰(zhàn)陷入內(nèi)卷,上市也難筑高護城河

造車新勢力們都缺錢,這是顯而易見的。

而目前的哪吒汽車正處于量產(chǎn)交付關鍵期,對資金的需求是無限大的,而在此之前,哪吒汽車折戟科創(chuàng)板。如今轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股,哪吒汽車的現(xiàn)實情況也“有點難”。

首先,“以價換量”的打法換來增量卻沒換來盈利。

蔚小理們在中高端之間鏖戰(zhàn),而哪吒,則選擇了競爭相對更小的A級車市場。這一種趨勢,明顯地體現(xiàn)在了價格上。

· 哪吒汽車首款車型為哪吒N01,售價6.58-9.96萬元,主攻三四五線城市,彼時其在一線城市甚至沒有開設銷售點;

· 2020年3月21日,哪吒品牌旗下第二款量產(chǎn)車哪吒U正式上市,補貼后售價13.98-19.98萬元,這個節(jié)點哪吒汽車才陸陸續(xù)續(xù)登陸一二線城市;

· 2020年11月,哪吒V上市,售價最低至5.99萬元...

與“蔚小理”30萬元以上的市場定位相比,哪吒汽車更青睞于“薄利多銷”這一種商業(yè)形勢,不可否認的是,這種商業(yè)模式為哪吒汽車帶來了一定的好處。但現(xiàn)實情況卻并非如此,這也成為了哪吒汽車盈利的“緊箍咒”。

據(jù)哪吒汽車股東360財報披露, 2020年和2021年上半年,哪吒汽車凈虧損分別高達13.21億元和6.93億元。

三六零(601360)公告

雖然哪吒扎根下沉市場,在運營與產(chǎn)品方面積累了一定的經(jīng)驗,但由于單價較低,即使全年交付量已經(jīng)達到7萬臺,但哪吒汽車的營收相對于同行仍然有較大差距。

其次,由于產(chǎn)品智能化不足以及布局B端市場導致的品牌知名度不足。

在 C 端市場搶不贏頭部的背景下,哪吒汽車在 B 端市場上也面臨著一些壓力。

哪吒汽車從起步開始,便將眼光放到了B端或中低端市場。哪吒CEO張勇先后在北汽福田、奇瑞、北汽新能源負責渠道、市場銷售等業(yè)務。北汽的輝煌戰(zhàn)績讓張勇對B端情有獨鐘。

雖然哪吒汽車在B端市場表現(xiàn)可圈可點,但對于車企而言,這也并非長久之計。

B端出行市場總量已經(jīng)趨于飽和,依靠B端出行市場的升級,B端新能源汽車市場的發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽?。但隨著C端私人消費市場的興起,汽車企業(yè)在新能源汽車領域的競爭焦點將逐漸向C端過渡。

因此,哪吒汽車從B端拓展到C端也勢在必行。

但C端消費市場和B端存在天然差異,C端用戶更偏向于外觀個性化、智能性更強的產(chǎn)品,哪吒汽車在最初并不具備這樣的競爭力。較低價格的哪吒汽車受限于成本,在智能駕駛方面并無優(yōu)勢甚至相較于其他造車新勢力稍顯劣勢。

例如在哪吒N01以及哪吒V系列上均缺失L2級輔助駕駛,如今哪吒U系列以及哪吒V系列缺少激光雷達,這都造成哪吒在產(chǎn)品力上的不足。

因此如今的哪吒汽車,不但難以和蔚來、小鵬、理想等新勢力一較高低,面對威馬、零跑等競爭對手在話語權上還是不夠。

最后,補貼退坡的大行情,也是壓在哪吒汽車頭上的“五指山”。

進入2022年,新能源汽車補貼再度出現(xiàn)退坡,在 2021 年的基礎上退坡 30%,倒逼著全行業(yè)上調(diào)新能源汽車價格。

為了緩解新能源補貼退坡帶來的壓力,哪吒汽車不得不對在售車型進行價格上調(diào),調(diào)整區(qū)間在 2000-5000 元左右,產(chǎn)品包括哪吒 U、哪吒 V 等車型。同時,為了能夠進一步提高利潤空間,哪吒汽車選擇了對產(chǎn)品進行 " 減配 ",比如說降低動力電池的續(xù)航里程等等。

這一系列動作,在一定程度上加重了哪吒汽車自身的“內(nèi)耗”。因此,在多重短板下,哪吒汽車選擇上市這條路,似乎是目前一條可行的路徑之一。

但我們不得不指出的是,雖然目前看起來上市的確是哪吒汽車最好的選擇,但是這卻并不是能夠確保幫助哪吒汽車實現(xiàn)新增量的途徑。

智能化或是“逆襲”最佳機會

中國科學院院士歐陽明高稱,隨著造車新勢力進一步加大智能化網(wǎng)聯(lián)化領域投入,將給用戶帶來更加高效、便捷、安全的智能駕乘體驗,其與傳統(tǒng)車企的優(yōu)勢也將進一步擴大。

但就目前的哪吒汽車來說,一方面,無論相較于蔚來、理想、小鵬還是威馬等品牌,在汽車智能化方面,尤其自動駕駛輔助技術領域等方面,哪吒與它們的技術差距是客觀存在的;

另一方面,哪吒從低端上探中高端,當產(chǎn)品價格來到20萬元這個激烈的紅海市場時,目前的技術能否滿足“高端”車型的標配依舊要劃上一個問號。即使目前的哪吒已經(jīng)與360、寧德時代、華為等公司達成合作,但這些技術領域的合作是否能夠快速幫助哪吒完成品牌升級,也同樣需要依靠時間檢驗。

在這樣的背景下,哪吒汽車想要在智能化領域上實現(xiàn)突破,或許自主研發(fā)就是更為穩(wěn)妥的方式。

2021年6月,哪吒汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁張勇在出席第十三屆中國汽車藍皮書論壇時表示,“在智能技術的發(fā)展上,我們的規(guī)劃是,要投入1000個人的隊伍,要投入100個億(元)來打這場仗。”

去年10月,哪吒汽車憑借自主研發(fā)的PIVOT2.0智點系統(tǒng)獲得2021汽車資本論壇“年度智能駕駛技術應用領軍獎”。

2月14日,據(jù)哪吒汽車官方表示,哪吒S歷時3個月的冬季標定測試即將收官。代表哪吒汽車自主研發(fā)實力的B級數(shù)字電動轎跑哪吒S,是哪吒汽車與華為合作的首款車型。在完成冬季標定測試之后,作為山海平臺首款落地產(chǎn)品的哪吒S已經(jīng)進入了上市倒計時階段。

誠然,自研技術需要大量的資金,這一點眾所周知,小鵬汽車在自研 NGP 高級別輔助駕駛的過程中,僅僅是 2018 年至 2021 年第一季度這段時間里累計研發(fā)費用高達 53.82 億元。

假設哪吒汽車想要通過自主研發(fā)實現(xiàn)品牌突破,那么便意味著需要大量的資金投入。資金壓力始終是新勢力車企繞不過的 " 坎 ",從這一點來看,哪吒汽車上市與否,或許都將成為市場焦點。

而從目前來看,即便確定要上市,即便短期內(nèi)通過香港IPO成功上市,對于哪吒汽車來說,在當前競爭激烈的新車市場,想要跑贏賽道也并不是一件簡單的事。

文章來源:港股研究社(公眾號:ganggushe)—旨在幫助中國投資者理解世界,專注報道港股企業(yè),對港股感興趣的朋友趕緊關注我們 

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