域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià),好“米”不錯(cuò)過
摘要 :隨著Skyworks Solutions(NASDAQ:SWKS)與SOX指數(shù)的股票平衡同步上漲,投資者可能會(huì)忍不住離場(chǎng)。但是在我們看來,正是在這個(gè)時(shí)候Skyworks才值得長(zhǎng)線買入。Skyworks的每股市盈率(P/E)為90美元,不到9美元。歷史增長(zhǎng)率明顯高于個(gè)位數(shù)。但是,Skyworks的天空仍然布滿了云,讓我們看不到未來,所以價(jià)格低到讓人難以置信。現(xiàn)在,讓我們掃開陰霾,或許能發(fā)現(xiàn)一些它的長(zhǎng)期價(jià)值。
季度業(yè)績(jī)及業(yè)務(wù)報(bào)告
據(jù)上個(gè)季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示:
· 收入13.5億美元;
· 營運(yùn)現(xiàn)金為4億美元;
· 1億美元的股息;
· 回購了300萬股;
· 兩個(gè)10%的客戶:蘋果(Apple)和三星(Samsung);
· 與三星的合作取得了不錯(cuò)的成績(jī);
· 多元化的市場(chǎng)業(yè)務(wù),包括物聯(lián)網(wǎng),汽車,基礎(chǔ)設(shè)施;
· I&A業(yè)務(wù)“創(chuàng)造了新的歷史收入記錄”;
· 關(guān)于客戶關(guān)系的一般性陳述,管理層認(rèn)為將推動(dòng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng);
· 中國市場(chǎng)約占該公司業(yè)務(wù)的10%。
去年11月,該公司公布了最新的全年業(yè)績(jī)總結(jié)如下:
· 21財(cái)年?duì)I收51.09億美元,同比增長(zhǎng)52%;
· 21財(cái)年通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則攤薄每股收益8.97美元,同比增長(zhǎng)87%;21財(cái)年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則稀釋每股收益10.50美元,同比上漲71%;
· 21財(cái)年的營業(yè)現(xiàn)金流量為17.72億美元,同比增長(zhǎng)47%。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
盡管Skyworks增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁,分析師和投資者似乎也認(rèn)為于主要與高通 ( QCOM ) 可能存在的競(jìng)爭(zhēng)問題。在最近的會(huì)議上,高通和Skyworks都對(duì)此提出了不同但有價(jià)值的見解。在摩根大通的會(huì)議上,高通首席執(zhí)行官羅伯特·布魯格沃斯回答道:
“但我想說的是,是的,他們?cè)谏漕l技術(shù)上取得了一些進(jìn)展。但是,他們的大部分射頻內(nèi)容是我們最大的毫米波客戶. . . .所以我們覺得我們有一個(gè)強(qiáng)大的投資組合,我們做得很好。如果問題是這個(gè)的話,我們并沒有失去高通的市場(chǎng)份額。”
Skyworks在其上一個(gè)季度會(huì)議上發(fā)表了這篇評(píng)論,“我的意思是,在調(diào)制解調(diào)器方面,我們不生產(chǎn)基帶處理器,但我們擁有可以覆蓋其他基帶的技術(shù)……所以我們對(duì)此是不可知的。我們的客戶會(huì)做出他們需要做出的決定來獲得最好的性能。你可以很好地看到一個(gè)高內(nèi)容的設(shè)備,里面有很多非常獨(dú)特的Skyworks解決方案,它們都是內(nèi)部的,定制的,不是無晶圓廠的,內(nèi)部完成的…”
在這兩家公司之間,市場(chǎng)要求各種各樣的專業(yè)需求,這是高通單獨(dú)一家公司無法提供的。同樣,高通在射頻方面的大幅增長(zhǎng)主要是與蘋果在毫米波方面的合作。
成長(zhǎng)性
在美國銀行科技大會(huì)上,分析師Vivek Arya問到Skyworks的首席執(zhí)行官Griffin如何看待公司未來的成長(zhǎng)性:
“Griffin,我很想知道你是如何做需求規(guī)劃的,因?yàn)閷?duì)于你擁有的大客戶來說,通常情況下,一年開始的時(shí)候會(huì)有很多訂單數(shù)。你是如何在概念上每年都規(guī)劃好的呢?”
Arya旁敲側(cè)擊的想要知道關(guān)于蘋果的信息,但Griffin卻避而不談。
在我們看來,要確定Skyworks的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)更加困難,但其中一個(gè)領(lǐng)域是今年下半年與三星在旗艦和中端手機(jī)上的合作。在查看了這些記錄后,我們想知道Skyworks是否也預(yù)期華為的分拆產(chǎn)品榮耀會(huì)帶來增長(zhǎng)。
顯然,Oppo、Vivo等oem廠商在技術(shù)上已經(jīng)落后,希望迎頭趕上。Skyworks相信它可以提供急需的技術(shù)來幫助它們解決這個(gè)問題??偟膩碚f,Skyworks認(rèn)為中國是一個(gè)不錯(cuò)的市場(chǎng),正在為進(jìn)軍中國市場(chǎng)而做準(zhǔn)備。
瑞穗分析師Vijay Rakesh重申買入Skyworks Solutions,似乎是最有力的理由。他的觀點(diǎn)包括:
“在強(qiáng)勁的iPhone驅(qū)動(dòng)下,在即將到來的全球5G發(fā)展中定位良好,韓國OEM的份額增長(zhǎng)和中國OEM的吸引力,以及每臺(tái)手機(jī)50-100%美元的射頻內(nèi)容比4G顯著增加,”加上“其在物聯(lián)網(wǎng)/汽車/工業(yè)等廣泛市場(chǎng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì),……”在這種情況下,或許Skyworks的營收增長(zhǎng)將更多受益于5G手機(jī)的廣泛應(yīng)用。
風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在。市場(chǎng)正處于衰退過程中,亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(Atlanta Fed)的GDPNow預(yù)測(cè)顯示為-2%,這意味著美國正處于衰退(連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng))。經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)銷量的影響有多大?這是個(gè)大問題,我們還沒有答案。除此之外,關(guān)于蘋果未來銷量的信息還不清楚。
另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn),不準(zhǔn)確消息的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。上周五,《電子時(shí)報(bào)》(Digitimes)發(fā)布消息稱,蘋果將把iPhone 14的銷量同比減少10%。市場(chǎng)拋棄了包括Skyworks、高通和Cirrus Logic在內(nèi)的蘋果主要供應(yīng)商。
“分析師郭明志(Ming-Chi Kuo)對(duì)《電子時(shí)報(bào)》的一篇報(bào)道表示懷疑,該報(bào)道稱臺(tái)積電的iPhone 14訂單已被削減10%……但這位分析師表示,iPhone 14組件和EMS的出貨量預(yù)測(cè)與他本周早些時(shí)候報(bào)告的相同。”
他指出,相對(duì)于蘋果13,市場(chǎng)對(duì)蘋果14的需求更是大幅增長(zhǎng)。值得注意的是,美光上周確實(shí)警告稱,將年度結(jié)余收入預(yù)期下調(diào)了約10%。富士康并沒有這樣做,而是提高了今年下半年的收入預(yù)期。
隨著這只股票的價(jià)格和其他股票一起接近極低的價(jià)格,一個(gè)買入的機(jī)會(huì)正在到來。然而,如下面的tradedestation圖表所示,股價(jià)仍在下跌。
在這種環(huán)境下購買是有風(fēng)險(xiǎn)的,而且是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。一種可能的方法是等待8月初的財(cái)報(bào),然后觀察市場(chǎng)的反應(yīng)。對(duì)實(shí)力的看漲反應(yīng)可能是開始新頭寸的好地方。很明顯的是,這只股票在技術(shù)上受到了沖擊,當(dāng)這種情況發(fā)生變化時(shí),向上的移動(dòng)將是強(qiáng)勁的。管理層預(yù)計(jì)Skyworks會(huì)增長(zhǎng),但經(jīng)濟(jì)衰退伴隨客戶疲軟可能會(huì)將其實(shí)際增長(zhǎng)推遲一到兩年。底部在哪里,何時(shí)買入成為了一個(gè)問題?在財(cái)報(bào)公布后股市出現(xiàn)強(qiáng)勁反應(yīng)可能是一個(gè)好時(shí)機(jī)。
文章來源:美股研究社(公眾號(hào):meigushe)旨在幫助中國投資者理解世界,專注報(bào)道美國科技股和中概股,對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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