羽扇綸巾笑談間,千軍萬馬我無懈。
在激烈競爭中再度沖刺港交所IPO的嘀嗒出行,閃露出一絲歌詞里的氣魄。交通運(yùn)輸部下屬網(wǎng)約車監(jiān)管信息交互系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示,截至2023年1月31日,全國共有300家網(wǎng)約車平臺公司取得網(wǎng)約車平臺經(jīng)營許可。在2022年和2021年的同一時間節(jié)點(diǎn),這個數(shù)字分別只有260家、218家——出行市場,千軍萬馬不過如此。
近期出行市場的熱點(diǎn)詞,是網(wǎng)約車聚合模式,但花樣背后仍然是分蛋糕的渴望。實(shí)際上,國內(nèi)市場容量足夠大,因此市場看似細(xì)分到無法再細(xì)分,也仍然藏著許多成功的機(jī)遇。嘀嗒出行是輕資產(chǎn)順風(fēng)車模式的代表,也嘗試著切入智慧出租車領(lǐng)域,以挖潛增效的“另一種出行方式”,在自己的一畝三分地實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四年盈利,頗為“體面”。
“不給城市添堵”的初心,如何支撐一門生意?
人找車需要增加額外的車,但車找人需要的只是一次信息的撮合。嘀嗒出行的基本盤就是如此樸實(shí)無華,卻又剛好解釋了“不給城市添堵”是一種什么樣的運(yùn)營狀態(tài)。
嘀嗒出行在招股書匯總援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)指出,2021年,小型私人乘用車平均乘員只有1.4人,出租車每日行駛中的空置率也超過了30%,整體運(yùn)力實(shí)際上出現(xiàn)了明顯的浪費(fèi)。但從交通整體視野層面看,這些浪費(fèi)也可以被解釋為“冗余”,關(guān)鍵看如何調(diào)配。
嘀嗒出行決定扮演這個資源協(xié)調(diào)者的角色。目前,嘀嗒出行是國內(nèi)最大的線上順風(fēng)車服務(wù)提供商。按順風(fēng)車搭乘次數(shù)計算,其2021年實(shí)現(xiàn)了38.1%的市場份額,位居行業(yè)首位。截至2022年9月30日,在嘀嗒出行平臺認(rèn)證的私家車車主約1240萬,GTV達(dá)46億元。
這也反映在業(yè)績中,2022年前三季度,嘀嗒出行順風(fēng)車平臺服務(wù)的營收貢獻(xiàn)了總營收的91.9%,同期順風(fēng)車毛利率達(dá)到80.5%。毛利率的優(yōu)勢,反映出嘀嗒出行輕資產(chǎn)模式的特色,也是嘀嗒出行的“福報”——為集體謀利益者必得回報。
長期來看,增量成本用于運(yùn)營而非資本投入,依然會是極大的優(yōu)勢。順風(fēng)車服務(wù)又遠(yuǎn)沒有達(dá)到飽和狀態(tài),在閑魚、小紅書等平臺,依然存在大量人找車、車找人需求。嘀嗒出行的杠桿只要上對環(huán)節(jié),將撬動城市交通中大量的原生交通資源,無論是投資回報率還是對交通秩序的貢獻(xiàn),都要優(yōu)于額外投入資源開發(fā)業(yè)務(wù)。
從嘀嗒出行實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)成果的路徑看,幾個基礎(chǔ)條件值得關(guān)注。
首先,足夠高的移動出行滲透率和足夠細(xì)分的出行方式。弗若斯特沙利文將四輪出行分為三類:網(wǎng)約車、順風(fēng)車、出租車。嘀嗒出行的核心業(yè)務(wù)是順風(fēng)車,出租車處于價值挖掘階段,
,網(wǎng)約車賽道則被其他專業(yè)戶占據(jù)。盡管都是四輪出行,但正如嘀嗒出行的資源配置能力與“補(bǔ)位”效應(yīng),幾種出行方式的意義并不一致。
網(wǎng)約車相對于交通生態(tài)而言更像是新物種,不是指發(fā)展歷史新,而是它并非從交通系統(tǒng)內(nèi)部自發(fā)產(chǎn)生,是互聯(lián)網(wǎng)嫁接的產(chǎn)物。尤其是在“雙證”合規(guī)浪潮之后,網(wǎng)約車已經(jīng)很難說完全繼承了共享經(jīng)濟(jì)時期的初心。順風(fēng)車雖然也是互聯(lián)網(wǎng)與運(yùn)力的嫁接,不同之處在于,順風(fēng)車的需求是交通系統(tǒng)內(nèi)天然存在、從古至今都有的,不需要外部力量塑造,所以真正的順風(fēng)車反而是共享綠色出行。出租車目前仍處于轉(zhuǎn)型探索中,正在充分借助更多外部力量,比如嘀嗒出行等平臺,來強(qiáng)化夯實(shí)行業(yè)競爭力,開創(chuàng)新的前景。
另一方面,由于移動互聯(lián)網(wǎng)和移動出行服務(wù)滲透率夠高,嘀嗒出行也能走向不同能級的市場,截至2022年9月30日,嘀嗒順風(fēng)車在全國366個城市開通服務(wù),包括大量二三四線城市。
其次,嘀嗒出行靠技術(shù)賦能和用戶運(yùn)營共同促成效率最優(yōu)、生態(tài)向善。作為行業(yè)生態(tài)里負(fù)責(zé)運(yùn)力資源協(xié)調(diào)的人,嘀嗒出行的工作重點(diǎn)之一是不斷地提升運(yùn)轉(zhuǎn)效率,把服務(wù)做到極致。
2022年上半年,嘀嗒順風(fēng)車訂單平均應(yīng)答時長同比縮短10%,順風(fēng)車車主整體審核認(rèn)證時效大幅提速300%。根據(jù)弗若斯特沙利文報告,嘀嗒順風(fēng)車應(yīng)答率一般高于55%,乘車完成率一般高于70%,均高于行業(yè)平均水平。即使是在處于數(shù)字化早期的揚(yáng)招出租車領(lǐng)域,嘀嗒出行的智慧巡游、城市運(yùn)力規(guī)劃等方案,也在給轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)力量,促進(jìn)生態(tài)整體最優(yōu)。
所以,嘀嗒出行一方面保持了不給城市增添額外的系統(tǒng)性負(fù)擔(dān),又滿足了自己的商業(yè)化需求。2020年、2021年和2022年前9個月,嘀嗒出行調(diào)整后凈利潤分別為3.433億元、2.380億元和0.654億元,連續(xù)四年盈利。
出行市場競爭不減,但風(fēng)向已然變化
出行領(lǐng)域的競爭,運(yùn)力總是基礎(chǔ)。順風(fēng)車抓住了運(yùn)力邊際成本遞減的特點(diǎn),在規(guī)則允許的框架內(nèi)成長起來。然而,運(yùn)力更容易補(bǔ)足,也更容易達(dá)到瓶頸。長期競爭的核心,是出行質(zhì)量。盡管這個詞略顯抽象,但仍有不少具體措施能夠體現(xiàn)質(zhì)量意識。
首先,除了疫情這樣的黑天鵝因素之外,出行需求必定只增不減。弗若斯特沙利文報告預(yù)測,中國汽車客運(yùn)市場從2021年到2026年的CAGR將達(dá)到10.3%,對于一個看起來高度成熟的市場來說,這個增長率依然代表潛力,代表更多供給和需求。
不過,解決運(yùn)力問題僅僅是滿足了自身商業(yè)運(yùn)營的需求,但能否為交通系統(tǒng)帶來增益,仍然要打一個問號。碳排放就是一大重點(diǎn),即使有更多新能源車輛投入運(yùn)營,越來越多的運(yùn)力供給也會帶來對應(yīng)的碳排放增長。綠色、低碳是出行企業(yè)開展ESG建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域。
嘀嗒出行的招股書中,正好披露了一些有趣的數(shù)據(jù)。例如,2020年、2021年和2022年前9個月,嘀嗒出行順風(fēng)車平臺分別產(chǎn)生約1.46億次、1.3億次和7210萬次搭乘。同時,2021年,嘀嗒順風(fēng)車用戶共計減少了100多萬噸二氧化碳,約等于140萬英畝森林產(chǎn)生的減碳量。
顯然,在經(jīng)過嘀嗒出行優(yōu)化的“真的順風(fēng)車”模式之下,每一份運(yùn)力都發(fā)揮了其最大價值,總的投入和碳排放便隨之減少。這樣從另一個視角反映出嘀嗒出行高度合規(guī),只服務(wù)于真實(shí)的順風(fēng)車,沒有潛在的過度商業(yè)化。
就在披露上市消息之前的1月12日,嘀嗒出行在畢馬威“未來·ESG”大會上,榮獲畢馬威中國頒發(fā)的“2022年度最佳ESG創(chuàng)新獎”。早在2012年12月發(fā)布的《私人小客車合乘出行項(xiàng)目溫室氣體減排量評估技術(shù)規(guī)范》,嘀嗒出行就參與了其編制。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大,嘀嗒出行的經(jīng)驗(yàn)或許將更多用于行業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提升。
值得一提的是,除了順風(fēng)車業(yè)務(wù),嘀嗒出行的“智慧出租車”雖然尚處于發(fā)展早期,但也抓住了這一細(xì)分市場的數(shù)字化痛點(diǎn)。
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,在四輪出行市場中,出租車市場依然是最大的細(xì)分市場,預(yù)計到2026年仍然占有44.2%的份額。同時,出租車揚(yáng)招在目前出租車市場中的業(yè)務(wù)占比高達(dá)89.8%。其他出行方式會產(chǎn)生的問題,出租車也會遇到。為這個細(xì)分領(lǐng)域定制數(shù)字化升級解決方案的擔(dān)子,嘀嗒出行接了過來。
目前,嘀嗒出租車業(yè)務(wù)覆蓋了全國86個城市,并與其中53個城市推進(jìn)“三化”(數(shù)字智能化、網(wǎng)約化、線上線下一體化)合作。主要手段是智慧碼、智慧出行小程序、嘀嗒鳳凰云平臺和司機(jī)端APP,并助力解決數(shù)字交通管理、出租車服務(wù)和行業(yè)效率等方面的痛點(diǎn)。
實(shí)際上,由于出租車業(yè)務(wù)所占的巨大比例,和在數(shù)實(shí)融合趨勢中需要突破的難點(diǎn),解決它們的問題還具有很大的社會價值。而對嘀嗒出行這樣的企業(yè)而言,價值兌現(xiàn)期勢必在規(guī)模效應(yīng)之后出現(xiàn)。截至2022年9月30日,65個城市的798家出租車公司在使用嘀嗒鳳凰出租車云平臺服務(wù)。同時,截至2022年8月,出租車智慧碼掃碼總次數(shù)超過3.41億人次。
也許恰如嘀嗒出行在畢馬威未來.ESG大會上的獲獎理由:“倡導(dǎo)通過不增加額外車輛基礎(chǔ)上的‘挖潛增效’,在‘不給城市添堵’的前提下,專注打造‘真的順風(fēng)車+智慧出租車’,滿足用戶的美好出行需求,構(gòu)建‘另一種出行方式’。”嘀嗒出行耕耘產(chǎn)業(yè)的方式,最大的不同之處就在于“挖掘”,而非“壘土”,重視釋放交通出行的潛力,而非一味動用外部杠桿。
能在巨頭競爭中活得有聲有色,證明了嘀嗒出行道路的正確性。2023年開年以來,支持平臺經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展,成為國內(nèi)各地政策的重頭戲。嘀嗒出行在銜接資源要素、助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展更有質(zhì)量方面具備的獨(dú)特優(yōu)點(diǎn),也將幫助它在出行之路上走得更遠(yuǎn)。
文章來源:港股研究社(公眾號:ganggushe)—旨在幫助中國投資者理解世界,專注報道港股企業(yè),對港股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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